环境因素如何影响购房 海阳科技IPO疑团：集体改制留传隐患，盈利才调与大额分成又上市募资合感性遭拷问

海阳科技股份有限公司(简称：海阳科技) 拟登陆上交所主板上会， 据上交所网站讯息，上交所上市审核委员会定于2025年3月14日召开2025年第6次上市审核委员会审议会议，届时将审议海阳科技股份有限公司(以下简称“海阳科技”)的首发事项。 并贪图刊行不逾越4,531.29万股新股，占刊行后总股本比例不低于25%。东兴证券担任本次IPO的保荐机构。凭证招股书，海阳科技本次IPO贪图募资 6.123亿元，主要投向 年产10万吨改性高分子新材料名堂(一期)、年产4.5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改名堂 以及 补充流动资金。

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关联词，海阳科技的IPO之路并非坦途。行为一家集体改制企业，公司面对着 本色死心东谈主或存不当死心、宏不雅经济波动影响大、居品结构单一、净利润与营收增长不同步、研发参预占比偏低 等多重挑战。此外，原材料价钱波动、应收账款和存货高企 以及 尼龙6切片产能充足 等问题也为公司的改日发展蒙上了一层暗影。图片

集体改制历史复杂，实控东谈主死心权引和蔼

海阳科技的历史不错追忆到泰州市合成纤维厂，历经屡次改名和改制。其前身泰州市帘子布厂于1993年并入南化集团，成为南化集团泰州化纤公司。2006年，南化集团泰州化纤公司改制为海阳有限，名义出资东谈主为陆信才等48东谈主，本色出资东谈主多达1073名天然东谈主。

监管部门对海阳科技的改制历史暗意和蔼，并要求公司详备诠释泰州市帘子布厂、南化集团的基本情况，以及泰州市帘子布厂并入南化集团、南化集团泰州化纤公司改制的具体历程和合规性，是否存在形成国有或集体财富流失的情况。

现在，陆信才 通过径直和辗转气象共计死心公司 20.78% 的股份，并与 陈建新、沈家广、季士标、吉增明、茆太如 等五东谈主签署一致步履合同，六东谈主共计死心公司45.05%的股份，为公司本色死心东谈主。即使本次刊行完成后，本色死心东谈主展望仍将死心公司不低于 33.78% 的股份。图片

海阳科技在招股书的风险领导中也坦言，公司存在 本色死心东谈主通过死心权毁伤公司及中小鼓励利益的风险。 值得凝视的是，公司配置于今，陆信才 永恒担任董事长，陈建新 任董事兼总司理，沈家广、吉增明 任董事兼副总司理，季士标 任董事、副总司理兼财务总监，茆太如 任总司理助理，本色死心东谈主经久掌控公司策动处理。图片

此外，早期投资方 玲珑有限 等曾与公司及关连方签署对赌合同等特别职权条件，天然公司后续进行了算帐，但其算帐气象和遵循是否适应关连规矩，仍待监管部门进一步核查。

营收净利增长不同步，盈利才调受宏不雅经济影响大

海阳科技主要从事尼龙6系列居品的研发、坐褥和销售，主要居品包括尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布。

海阳科技招股书浮现，公司营收规模抓续增长，但净利润增长与营收增长并不十足同步，浮现出公司盈利才调可能受到宏不雅经济波动的影响。2024年纪迹增长

2024年，海阳科技终了交易收入55.42亿元，同比增长34.76%；包摄于母公司鼓励的净利润为1.66亿元，同比增长32.76%。这一增长主要成绩于尼龙6切片和涤纶帘子布居品销量的显耀普及。

2021-2023年纪迹波动

2021年：交易收入39.47亿元，净利润2.77亿元。

2022年：交易收入40.67亿元，净利润1.54亿元。

2023年：交易收入41.13亿元，净利润1.25亿元。

2022年和2023年，公司净利润出现下滑，主要受市集竞争加重和坐褥资本高潮影响。

2024年前三季度推崇

2024年1-9月，公司交易收入为41.78亿元，同比增长47.13%；净利润为1.21亿元，同比增长95.35%。图片

此外，海阳科技公司居品结构相对单一，主要蚁集在尼龙6产业链，下流市集主要蚁集在民用纺丝、工业纺丝、汽车轮胎等规模， 居品结构单一或将加大公司策动风险。

值得和蔼的是，海阳科技的 研发参预占比相对较低，或将制约公司的抓续改动才融合经久竞争力。

上市募资补流合感性存疑，现款分成与扩产募资并存

招股书浮现，海阳科技贪图使用召募资金 1.5亿元补充流动资金，同期，本次募投的两个扩产名堂也均有铺底流动资金需求，共计 3912.7万元。 关联词，公司在 2021年和2022年 曾进行现款分成，金额分辨为 674.93万元和2039.08万元。

论说期内，海阳科技推行了屡次分成。招股书浮现，2021年6月，海阳科技分成674.93万元；2022年6月，公司分成2039.08万元；2023年5月，公司再度分成2039.08万元。而2023年 6月30日，海阳科技的IPO请求崇拜被交游所受理，海阳科技在递表前夜推行了大笔分成

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在贪图募资庞大资金补充流动性的同期，又进行现款分成， 募资的必要性和合感性或将受到市集质疑。图片

原材料价钱波动风险非凡，营运才调承压

海阳科技坐褥所需的主要原材料为己内酰胺等化工原料， 原材料价钱波动径直影响公司盈利才调。 此外，招股书浮现，公司 应收账款和存货金额较高，或将对公司的营运才调带来压力。

值得凝视的是，海阳科技的主营居品之一 尼龙6切片，公司现在已具备一定的产能规模， 新增年产10万吨改性高分子新材料名堂(一期)  是否会形成 产能鼓胀，亦是改日需要和蔼的风险点。

海阳科技本次IPO能否奏凯过会，以及改日如何应酬上述挑战，市集将抓续和蔼。